創業板注冊制來了 券商及金融科技股笑了

時間:2020年06月15日 08:48:02 中財網
  創業板改革并試點注冊制正式落地。創業板日漲跌幅限制將改為20%,深交所本周開始受理創業板注冊制上市公司。分析指出,創業板試點注冊制改革落地利好券商投行、直投、經紀業務發展,對券商股是利好。此外,金融科技也將充分享受政策紅利。

  創業板注冊正式落地
  創業板改革并試點注冊制相關政策正式發布!6月12日深夜,證監會發布創業板改革并試點注冊制相關制度規則。6月15日起,深交所將開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、并購重組申請。值得一提的是,6月11日國務院發布了關于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見,提到改革創業板并試點注冊制由證監會牽頭,6月底前出臺相關政策,年內落地,然而僅僅一天相關政策便已出臺。

  國君非銀研報指出,創業板試點注冊制改革落地利好券商投行、直投、經紀業務發展:1、創業板試點注冊制改革縮短審核時間,短期來看券商投行業務將快速增長,前期創業板項目儲備豐富的證券公司將直接受益于政策改革紅利;長期來看,注冊制的實施將重塑投行競爭格局,同時賦予券商更多主動權。2、創業板僅要求保薦機構對未盈利、存在表決權差異安排、紅籌以及發行價格過高的四類企業強制跟投,券商PE、另類投資子公司業績表現有望實現增長。3、注冊制改革放寬市場漲跌幅限制至20%,將有效提升市場交投活動度,有助于推動券商經紀業務收入提升。

  中山證券首席經濟學家李湛近日撰文指出,注冊制試點全面鋪開,資本市場改革跨越深水區。注冊制改革是我國資本市場改革的重點和難點,注冊制改革進程緩慢曲折是股票市場成為我國資本市場相對薄弱環節、股權融資增長較為緩慢的重要原因。設立科創板成為我國資本市場注冊制改革的突破口,2020年至今,科創板IPO企業數量為32家,首發募集資金375億元,科創板的IPO企業數量和首發募集資金規模都遠遠超過創業板同期的IPO數量和募集金額。

  據數據統計,截至6月13日,今年以來券商投行IPO承銷合計收入53.17億元,較去年同期的26.21億元增長102.86%。業內人士分析指出,創業板改革并試點注冊制,對于未來加速IPO有著極大的促進作用,這也將為券商投行帶來可期的增量業務,頭部券商的優勢比較明顯。從行業整體來看,2020年證券業投行收入有望同比增長26%;中長期有望在未來五年實現3-4倍高速騰飛。

  券商股或再被引爆
  “注冊制是資本市場上前所未有的制度性變革,對投行等機構將產生巨大影響,在2020年往后的幾年間,投資機構、企業等市場參與者都要真正理解注冊制改革的意義?!比缡琴Y本董事總經理張奧平表示。

  除了注冊制改革利好外,再融資松綁等政策也將有利于投行業務。天風證券認為,創業板改革將穩步推進,“新三板改革+分拆上市+再融資+并購重組”政策均已落地,2020年將是股權融資大年,也是政策利好轉化為業績的一年。預計2020年投行業務收入至少達到662億元,同比增加20%。

  粵開證券表示,從近期金融委和上交所的表態看,后續資本市場深改政策有望超預期,包括長期資金引入、創業板注冊制進程和市場基礎制度(上證指數編寫和T+0)等多個方面, 利于市場風險偏好提升和券商盈利增長。全年看,券商盈利增長有望超預期,目前板塊PB1.49倍,頭部券商平均PB 1.28倍,均處于歷史低位,維持行業“看好”評級。

  值得一提的是,券商股再獲股東增持。6月12日晚間,長江證券(000783)公告稱,股東新理益集團及其一致行動人國華人壽于2017年5月23日-2020年6月11日期間,累計增持7533.46萬股長江證券,增持比例1.36%。

  其實,不僅是劉益謙,近期多家券商都獲得了股東的增持。5月以來,吉林敖東兩度在港股市場出手增持廣發證券(01776)。港交所數據顯示,5月12日吉林敖東以8.2655港元/每股的價格增持廣發證券111.68萬股,耗資約為923.09萬港元。5月29日吉林敖東再度出手,以7.7934港元/每股的價格增持296.5萬股,耗資約2310.74萬港元。

  與此同時,國泰君安證券的H股(02611)也獲得了實控人上海國際年內第三次增持。根據港交所權益披露信息,國泰君安H股今年分別在2月4日、5月12日和6月1日獲得了實際控制人上海國際的增持,增持數量分別為134.08萬股、1394.72萬股和1377.3萬股,累計支付金額約3.25億港元。

  在行業標的的先擇上,分析人士表示,頭部券商業績穩定,并受益于多重政策利好,仍為配置的首選;在板塊內結構性行情較為顯著的背景下,應重視彈性券商的波段投資機會。國君非銀研報稱,創業板試點注冊制改革正式落地,進一步推動投行業務發展模式的轉型,龍頭券商定價、銷售、風控等綜合能力突出,核心競爭力將進一步加強,市場份額將繼續向頭部集中。繼續推薦市場競爭力強勁,綜合實力領跑行業的華泰證券(601688))、中信證券(600030)。

  長城證券稱,未來一段時間仍秉承以業務結構多元化、均衡化來選股,首選業績相對優良、業務結構均衡化、多元化的龍頭大券商。重點推薦華泰證券、國泰君安(601688)、海通證券(600837)等;互聯網券商東方財富(300059);行情受益標的:東方證券(600958)、東吳證券(601555)等;關注次新股類彈性標的,中國銀河(601881)、中信建投(601066)等。

  利好金融科技頭部公司
  創業板注冊除了制利利好券商投行業務,券商其他業務也將間接受益,金融科技也將充分享受政策紅利。興業團隊表示,這是自2018年底以來,金融科技迎來又一里程碑式的政策紅利。隨著資本市場改革的不斷推進,金融企業的IT需求持續擴張,金融科技行業深度受益。

  興業計算機團隊對本輪資本市場改革中的創業板改革并試點注冊制、新三板精選層、公募投顧、REITs涉及到的IT系統改造,進行市場容量測算,發現金融科技新增需求超過30億元。如果再考慮MOM、商業銀行理財子公司陸續設立等政策,預計金融科技增量規模將更加龐大。

  據興業證券團隊梳理,A股的金融科技上市公司包括了恒生電子(600570)、同花順(300033)、東方財富(300059)、財富趨勢(6088318)、頂點軟件(603383)和金證股份(600446)。
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